2026-03-03 00:00:00:0本报记者 吴 君3014319510http://paper.people.com.cn/rmrb/pc/content/202603/03/content_30143195.htmlhttp://paper.people.com.cn/rmrb/pad/content/202603/03/content_30143195.html11921 马年光影秀登上黄鹤楼（年味里的新质生产力）
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Even though the true, blended valuation for these startups is lower than $1 billion, they are expected to raise their next round at a valuation that is higher than the headline price; otherwise it will be a punitive down round, Shuman said.
“这个底层逻辑分为宏观和微观两层，宏观的是中国文明千年存续的底层逻辑，微观是指五代十国时期的底层历史逻辑。”董哲对南方周末记者说，“如果这两头你扔了，虚构也好，创作也好，就都失了根基。中国互联网已经发展了三十多年，每个观众都有自己的史观，在这一点上，创作者和观众之间是平权的。”
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